موانع اصلی رشد فلز زرد

اگرچه طلا اخیرا پس از ثبت رکورد تاریخی، حدود ۱۰درصد کاهش قیمت را تجربه کرده و به حدود ۴۰۰۰ دلار در هر اونس برگشته، اما احساسات در بازار همچنان صعودی است. در کنفرانس سالانه انجمن بازار فلزات گران‌بهای لندن(LBMA) که در کیوتو برگزار شد، مدیرعامل این نهاد از آغاز «فصلی جدید» برای طلا سخن گفت و نظرسنجی شرکت‌کنندگان نیز افزایش حدود ۲۷ درصدی قیمت طی یک سال آینده را پیش‌بینی کرد.

با این حال، تجربه تاریخی یادآور می‌شود که پس از اوج‌گیری طلا در سال ۲۰۰۸، حدود ۹ سال طول کشید تا بازار دوباره به قله‌های مشابه برسد؛ بنابراین، روند کلی ممکن است صعودی باشد، اما پرنوسان و زمان‌بر خواهد بود. به گزارش بلومبرگ، سه سناریوی احتمالی وجود دارد که می‌تواند خوش‌بینی موجود نسبت به طلا را به چالش بکشد. نخستین سناریو بازگشت اقتدار و استقلال کامل فدرال‌رزرو است. اوج اخیر قیمت طلا با تلاش دونالد ترامپ برای برکناری یکی از اعضای فدرال‌رزرو گره خورد؛ موضوعی که نگرانی‌ها درباره استقلال بانک مرکزی آمریکا را افزایش داد.

اگر دیوان عالی آمریکا در سال آینده در این پرونده به سود فدرال‌رزرو رای دهد، بخشی از انگیزه صعود قیمت طلا از بین خواهد رفت، زیرا تقویت نقش مستقل سیاست پولی، همزمان با کاهش انتظارات تورمی، معمولا فشار صعودی طلا را نیز کاهش می‌دهد. سناریوی دوم کاهش خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی است. طی سال‌های اخیر، خرید گسترده طلا توسط بانک‌های مرکزی یکی از موتورهای اصلی صعود قیمت بوده است. اما با رشد ذخایر طلای برخی کشورها به سطح هدف‌گذاری‌شده، احتمال توقف یا حتی فروش بخشی از ذخایر وجود دارد. برای نمونه، مقام پولی فیلیپین اخیرا پیشنهاد فروش بخشی از ذخایر طلا را مطرح کرده است. هرگونه کاهش خرید خالص طلا توسط بانک‌های مرکزی، می‌تواند روند صعودی این دارایی ارزشمند را کم‌سرعت کند.

هرچند گزارش اخیر شورای جهانی طلا نشان داد که رشد ذخایر طلا در نهاد‌های پولی سراسر جهان در سه ماه سوم ۲۰۲۵ همچنان پرقدرت بوده است. سناریوی سوم، تقویت دوباره دلار و بهبود شرایط کلان جهانی است. اگر تنش‌های تجاری آمریکا و چین کاهش یابد، اقتصاد آمریکا شتاب بگیرد و نگرانی‌ها درباره بدهی دولت فروکش کند، سرمایه‌گذاران ممکن است از طلا فاصله بگیرند و به دارایی‌های پرریسک‌تر بازگردند. تحلیلگران یادآور می‌شوند که چنین اتفاقاتی غیرممکن نیست و سابقه بازار نشان داده که حرکت معکوس در انتظارات می‌تواند فشار نزولی بر طلا وارد کند. با این حال، بسیاری از کارشناسان همچنان معتقدند که چشم‌انداز بلندمدت طلا صعودی است و حتی پیش‌بینی می‌کنند قیمت می‌تواند تا ۵هزار دلار افزایش یابد. البته همان‌طور که اشاره شده، مسیر طلا احتمالا همراه با اصلاح‌های موقت و پرنوسان خواهد بود.

منبع: دنياي اقتصاد