اتحادیه فروشندگان و سازندگان طلا،جواهر،نقره و سکه تهران
برآورد شورای جهانی طلا از طریق مدل تحلیل بازدهی طلا (GRAM) نشان می‌دهد که افزایش انتظارات تورمی و تنش‌های تعرفه‌ای از طریق معیار ریسک ژئوپلیتیک به بازدهی مثبت طلا کمک کرده‌اند. عواملی موسوم به شتاب یا مومنتوم نیز اثر مثبتی داشتند، اما تقویت دلار در ژوئیه فشار کاهشی قابل‌توجهی بر بازدهی طلا وارد کرد. عوامل شتاب، به آن دسته از متغیرها و سیگنال‌های بازار اشاره دارد که بر اساس روند و سرعت حرکت قیمت، در پیش‌بینی ادامه حرکت آن نقش دارند.
عواملی مانند تغییرات اخیر قیمت در کوتاه‌مدت و میان‌مدت، حجم معاملات در جهت صعودی یا نزولی و سیگنال‌های فنی مانند میانگین متحرک یا شاخص قدرت نسبی، جز عوامل شتاب (Momentum) محسوب می‌شوند. هم‌زمان، جریان ورودی به صندوق‌های قابل معامله (ETF) مبتنی بر طلا، در ماه ژوئیه معادل ۳.۲میلیارد دلار (۲۳ تن) بود که بیشترین آن تقریبا وارد صندوق‌های آمریکایی و اروپایی شد.صندوق‌های ETF آسیا نیز افزایش اندکی داشتند، درحالی‌که سایر صندوق‌های طلا شاهد خروج ملایم سرمایه بودند. در معاملات آتی بورس کالای نیویورک (COMEX) شکاف قابل‌توجهی بین سطح قیمت طلا و تعداد قراردادهای خرید فعال وجود دارد.
این شکاف بیشتر به‌دلیل نگرانی‌های گذشته درباره تعرفه‌ها ایجاد شده و تحلیلگران معتقدند احتمالا با افزایش تعداد موقعیت‌های خرید بسته کاهش می‌یابد، نه با افت قیمت. عواملی مثل تضعیف دلار، مسیر کاهشی نرخ‌های بهره حقیقی و بالا ماندن ریسک‌های ژئوپولیتیک نیز از این روند حمایت می‌کنند. با وجود قیمت بالای طلا، داده‌ها نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران، به‌ویژه صندوق‌های پوشش ریسک و موسسات مالی بزرگ، به‌اندازه انتظار وارد بازار نشده‌اند. در ماه ژوئیه تعداد موقعیت‌های بلند(نشان‌دهنده انتظار رشد قیمت طلا) از سوی این شرکت‌ها کاهش یافت. یکی از دلایل این وضعیت ترس از تعرفه‌ها در اوایل ۲۰۲۵ و همچنین اصلاح قیمت به قصد کسب سود بوده است.
افت شدید معاملات آتی حتی پیش از رسیدن قیمت لحظه‌ای به اوج در آوریل شروع شد که نشان‌دهنده خروج سریع بخشی از سرمایه‌گذاران است. اکنون بخشی از این موقعیت‌های بلند بازیابی شده، اما همچنان سوخت لازم برای رشد بیشتر قیمت معاملات آتی وجود دارد. اگر دلایل بنیادی رشد پابرجا بمانند، ظرفیت رشد معاملات خرید و حمایت از قیمت طلا همچنان بالاست. شورای جهانی طلا پیش‌بینی می‌کند که این شکاف بین موقعیت‌گیری‌های آتی و قیمت نقدی طلا احتمالا با افزایش موقعیت‌های بلند پر خواهد شد، نه با کاهش قیمت‌ها.
منبع: دنیای اقتصاد
ثبت دیدگاه