قیمت جهانی طلا در آغاز هفته معاملاتی جدید با ثبت رکوردی تازه به اوج تاریخی خود رسید. این رشد ناشی از کاهش نرخ بهره بانک مرکزی آمریکا در هفته گذشته و انتظار بازار برای کاهش‌های بیشتر در ماه‌های آینده است. اونس طلا در بازار نقدی به 3734 دلار رسید و قراردادهای آتی تحویل دسامبر نیز با رشد یک درصدی تا ۳۷۴۳ دلار معامله شدند.
عوامل محرک رشد طلا
تحلیلگران معتقدند کاهش نرخ بهره و تداوم خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی جهان موتور محرک اصلی این رشد بوده است. طلا در محیط‌های کم‌بازده جذاب‌تر می‌شود زیرا هزینه فرصت نگهداری آن کاهش می‌یابد. به‌گفته تیم واترر از شرکت KCM Trade، اگر داده‌های تورمی آمریکا در هفته جاری کاهش فشار قیمتی را نشان دهد، امکان ثبت رکوردهای جدید قیمت طلا وجود دارد؛ با این حال، احتمال رشد سطح عمومی قیمت‌ها به دلیل تعرفه‌های تجاری دولت آمریکا وجود دارد. در حال حاضر، بازار انتظار دارد فدرال‌رزرو در نشست‌های اکتبر و دسامبر هر بار 0.25 واحد درصد دیگر، از نرخ بهره بکاهد. این چشم‌انداز موجب رشد ۴۲ درصدی طلا از ابتدای سال تاکنون شده است. علاوه بر طلا، قیمت نقره نیز1.3درصد افزایش یافت و در بالاترین سطح ۱۴ سال اخیر معامله شد.
تحولات سایر بازارها
بازار سهام آمریکا که در هفته گذشته با امید به کاهش نرخ بهره به رکورد تاریخی رسیده بود، در آغاز این هفته اندکی عقب‌نشینی کرد و شاخص آتی اس‌اندپی۵۰۰ حدود 0.2 درصد افت داشت. تحلیلگران معتقدند این هفته از نظر داده‌های کلان هفته آرامی خواهد بود و تمرکز اصلی روی شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) است که جمعه منتشر می‌شود. این شاخص تورمی، معیار مورد علاقه فدرال‌رزرو برای سنجش تورم است و پیش‌بینی می‌شود رشد ماهانه آن حدود 0.2 درصد باشد. این داده به همراه سخنرانی جروم پاول و دیگر مقامات فدرال‌رزرو چشم‌انداز آینده سیاست پولی آمریکا را شفاف‌تر می‌کند.
در بازارهای جهانی، ورود سرمایه به صندوق‌های ETF طلا به بالاترین سطح سه‌سال اخیر رسیده و این امر به رشد بیش از ۴۰ درصدی طلا در سال ۲۰۲۵ کمک کرده است. تقاضای پناهگاه امن به دلیل تنش‌های ژئوپلیتیک، تعرفه‌های تجاری دولت ترامپ و خرید گسترده بانک‌های مرکزی نقش مهمی در حفظ قیمت‌های بالا دارد. طلا همچنان نقش تاریخی خود را به‌عنوان محافظ تورمی ایفا می‌کند و با توجه به شروع چرخه انبساط پولی احتمال دارد در سطوح بالای قیمتی باقی بماند.
در این میان، بازارهای اروپایی در واکنش به نگرانی‌های سیاسی و اقتصادی اندکی کاهش یافتند. شاخص‌های بازار سهام آلمان و اسپانیا افت 0.5 تا 0.6 درصدی را تجربه کردند و کاهش پیش‌بینی سود خودروسازانی مانند پورشه و فولکس‌واگن نیز فشار فروش ایجاد کرد. در آسیا اما با فروکش کردن نگرانی‌ها از سیاست‌های بانک مرکزی ژاپن، بازارها اندکی بهبود یافتند. در هند، اعمال تعرفه‌های جدید و دستور اجرایی ترامپ برای دریافت ۱۰۰ هزار دلار بابت ویزای H-1B، بر سهام بخش فناوری فشار وارد کرد و شاخص بازار سهام هند نیز 0.2 درصد افت کردند. همچنین قیمت نفت در واکنش به تنش‌های خاورمیانه اندکی افزایش یافت و نفت برنت به ۶۷ دلار رسید.
چشم‌انداز بازارها
چشم‌انداز بازارها همچنان تحت تاثیر سیاست پولی فدرال‌رزرو قرار دارد. معامله‌گران تقریبا دو کاهش نرخ دیگر را در سال جاری قطعی می‌دانند و همین موضوع به رشد طلا، نقره و دیگر فلزات گران‌بها کمک کرده است. اگر داده‌های تورمی هفته جاری کاهش فشار قیمت‌ها را تایید کند، احتمال دارد موج جدیدی از خرید طلا آغاز شود و رکوردهای تازه‌ای ثبت گردد. به این ترتیب، طلا در کوتاه‌مدت به عنوان پناهگاه امن سرمایه‌گذاران و در بلندمدت به‌عنوان ابزاری برای حفظ ارزش دارایی در دوره‌های تورمی و انبساطی، جایگاه مستحکم‌تری پیدا می‌کند.
تحلیل شورای جهانی طلا
با وجود اصلاح قیمت طلا در پایان هفته گذشته، جریان ورود سرمایه به صندوق‌های ETF طلا ادامه یافت و سرمایه‌گذاران همچنان این فلز را به‌عنوان پناهگاه امن در برابر ریسک‌های تورمی و رکودی انتخاب می‌کنند.
در تحلیل‌های تکنیکال، طلا حمایت مهمی در محدوده ۳۶۱۴ دلار دارد و تنها شکست این سطح می‌تواند اصلاح عمیق‌تری را فعال کند و قیمت را به محدوده ۳۵۸۰ تا ۳۵۰۰ دلار برساند. از سوی دیگر عبور پایدار از مقاومت ۳۷۰۸ دلار و تثبیت بالای آن توانست راه را برای حرکت به سمت مقاومت‌های بعدی در محدوده ۳۸۳۸ تا ۳۸۴۰ دلار باز کند. به گزارش شورای جهانی طلا، در صورت حفظ شتاب صعودی، هدف بعدی در ۳۹۴۷ دلار قرار دارد که معادل سطح تاریخی اشباع خرید (۲۵ درصد بالاتر از میانگین ۴۰ هفته‌ای) است. بنابراین توقف هفته اخیر بیشتر به عنوان اصلاح سالم برای تخلیه هیجانات بازار تفسیر می‌شد تا نشانه پایان روند صعودی.
چشم‌انداز میان‌مدت نیز همچنان مثبت است و تحلیلگران محدوده ۳۷۵۰ تا ۳۸۰۰ دلار را هدف محتمل قیمت در ماه‌های آینده می‌دانند. تا زمانی که نرخ‌های واقعی بهره در آمریکا پایین باقی بماند و دلار در محدوده حمایتی خود نوسان کند، روند صعودی طلا تداوم خواهد داشت.
نظر فدرال‌رزرو سنت‌لوئیس
برخلاف ماه‌های آغازین چرخه کاهشی نرخ بهره آمریکا، اکنون اختلاف‌نظر زیادی بین مقامات پولی فدرال‌رزرو وجود دارد؛ به ویژه با انتصابات جدید ترامپ در این نهاد. روز گذشته، آلبرتو موسالم، رئیس فدرال‌رزرو سنت‌لوئیس، اعلام کرد که از کاهش 0.25 واحد درصدی نرخ بهره در هفته گذشته حمایت کرده زیرا آن را اقدامی پیشگیرانه برای جلوگیری از تضعیف بیشتر بازار کار می‌دانست، اما تاکید کرد فضای زیادی برای کاهش بیشتر نرخ بهره وجود ندارد زیرا تورم همچنان بالاست. او نرخ‌های فعلی را در محدوده‌ای بین «کمی انقباضی تا خنثی» توصیف کرد و گفت تنها در صورت تشدید ضعف بازار کار حاضر است از کاهش‌های بیشتر حمایت کند، مشروط بر اینکه انتظارات تورمی بلندمدت تثبیت‌شده باقی بماند.
موسالم اشاره کرد که تعرفه‌ها تاکنون اثر قیمتی کمتری از انتظار داشته‌اند اما عوامل دیگری در حفظ تورم بالا نقش دارند و سیاست پولی باید همچنان در برابر تداوم تورم بالاتر از هدف واکنش نشان دهد.